【成品油】原油成本冲高后下降 地炼汽柴裂解价差高位回调

6月以来，因市场逐渐转入全球能源需求的传统旺季，上旬市场在原油需求看涨预期和关税战引发的经济衰退的担忧之间博弈。随着中美关税争端缓和，投资者对贸易前景的担忧情绪消退，加之美伊紧张局势和以伊战事升级，均利好原油市场。

而中上旬成品油市场受限于需求跟进不足，炼厂多以出货为主，报价跟涨相对谨慎。随着消息面利好的持续发酵，于下旬有持续补涨操作，且考虑到暑期汽油需求存在一定利好，以及开工率偏低位运行，并有个别炼厂的检修计划继续兑现下，市场看涨情绪升温，炼厂多有强势推涨操作，汽柴油单日最高涨幅分别达到180元/吨和220元/吨。

与此同时，业者高价接货谨慎，以及因后期原油走势从高位宽幅下挫，消息面利空进一步打压市场心态，导致成交遇冷，进而施压油价。汽柴价格走势在大幅推涨后转跌，但炼厂报价跟跌相对谨慎。

数据来源：金联创

据金联创公式测算，综合主要炼制原油价格和汽柴油价格，截至6月26日原油收盘，山东地炼汽油裂解价差在925元/吨左右，柴油裂解价差在785元/吨左右。对比去年同期，汽油裂解价差高280元/吨左右，柴油裂解价差高500元/吨左右，整体处于较高水平。当前炼厂利润空间尚可，报价仍有较大的操作空间，同时，因需求端无明显利好，近期山东地炼汽柴油价仍存一定下调压力，但在油价持续回落以及下游消库后，阶段性补货需求或短暂支撑行情，汽柴油价短线或横盘整理为主。

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